Analisis Portofolio Reksa Dana Saham Pada Kondisi Pasar Bullish Dan Bearish Dengan Metode Risk Adjusted Return

Abstract

Reksa Dana saham merupakan jenis investasi Reksa Dana dengan nilai pengelolaan (NAB) paling tinggi sejak 2014 sampai 2018. Namun pada tahun 2019 Reksa Dana saham mengalami penurunan NAB yang drastis hingga berada diurutan ketiga. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kinerja Reksa Dana saham dengan menggunakan metode Risk-Adjusted Return yaitu metode Sharpe, Treynor, Jensen, M-square dan Rasio Informasi yang di pisah ke dalam dua kondisi bullish dan bearish. Pemisahan dua kondisi pasar dilakukan untuk mengetahui kecenderungan kinerja Reksa Dana saham ketika kondisi pasar naik (bullish) dan turun (bearish). Jenis penelitian ini termasuk dalam deskriptif kuantitatif. Teknik pengambilan sampel menggunakan  purposive sampling sehingga diperoleh sampel sebanyak 101 Reksa Dana saham selama periode 2015-2019. Penelitian ini akan menguji perbedaan kinerja Reksa Dana saham pada kondisi bullish dan bearish menggunakan uji Beda Rata-rata (uji Wilcoxon). Berdasarkan hasil analisis data yang dilakukan menunjukkan bahwa pada kondisi bullish kinerja yang diukur menggunakan metode Sharpe dan Treynor memberikan kinerja positif, sedangkan kinerja yang diukur menggunakan metode Jensen, M-square dan Rasio Informasi memberikan kinerja negatif. Pada kondisi bearish kinerja yang diukur menggunakan metode Sharpe, Treynor, Jensen, dan Rasio Informasi memberikan kinerja negatif, sedangkan metode M-square memberikan kinerja positif. Pada kedua kondisi bullish dan bearish terdapat perbedaan kinerja Reksa Dana saham kecuali kinerja yang diukur menggunakan metode Rasio Informasi. Implikasi dari penelitian adalah investor sebaiknya memilih Reksa Dana saham yang mampu berkinerja positif dan mampu outperform di atas return pasar. Kinerja Reksa Dana terbaik pada kondisi bullish diraih oleh Reksa Dana AXA MaestroSaham dari Manajer Investasi PT. Axa Asset Management Indonesia, sedangkan kinerja terbaik pada kondisi bearish diraih oleh Reksa Dana Mandiri Investa Equity Movement dari Manajer Investasi PT. Mandiri Manajemen Investasi